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上海中期期貨:偏空思路

發布日期:2022-07-06 11:33來源:和訊投稿作者:本站編輯點擊次數:

豆油:偏空思路

  隔夜豆油延續回調,印尼棕櫚油出口加速,同時烏克蘭葵花油出口好轉,短期油脂供應增加,對油脂價格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動豆油消費大幅增加,美豆油庫存連續第三個月下降,NOPA數據顯示,5月份美豆壓榨1.71億蒲,環比增加0.8%,同比增加4.6%,壓榨水平低于預期,5月末美豆油庫存17.74億磅,環比下降2.2%,同比上升6.2%,后期需關注美豆油生物燃料消費兌現情況。5月24日印度政府取消了未來2年毛豆油和葵花油進口稅以應對國內食用油價格高企,豆油較棕櫚油出口競爭力進一步提高。國內方面,油廠壓榨量持續處于180萬噸左右的高位,豆油庫存持續緩慢增加,截至7月1日當周,國內豆油庫存為96.97萬噸,環比增加0.69%,同比增加4.02%。建議暫偏空思路。

  棕櫚油:偏空思路

  隔夜棕櫚油延續回調,印尼進一步放寬DMO出口比例至1:7,顯示其刺激出口意愿加強,短期供應大幅增加。馬來方面,馬棕進入增產周期,6月份馬棕產量環比上升, SPPOMA數據顯示,6月馬棕產量較上月同期增加3.78%,馬來政府預計未來1至2個月,將有1.8萬名來自印尼的移民工人前往棕櫚種植園工作,隨著馬來種植園海外勞工短缺局面逐步得到修復,疊加馬棕進入增產周期,三季度馬棕供應將持續增加。另一方面,棕櫚油出口需求整體疲弱,加上6月份馬棕出口將受到印尼出口加速的沖擊,后期馬棕出口不容樂觀,ITS/Amspec數據分別顯示,6月馬棕出口較上月同期下降10.39%/13.37%。若印尼出口刺激政策延續,疊加馬棕增產周期下累庫預期,加之美聯儲大幅加息,市場風險偏好降低,三季度油脂走勢或震蕩偏弱。國內方面,本周棕櫚油庫存上升,截至7月1日當周,國內棕櫚油庫存為21.56萬噸,環比增加3.01%,同比減少46.33%。國內棕櫚油套盤利潤有所改善,7-9月買船增加,供應偏緊局面或逐步緩解。操作上偏空思路。


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