豆油：偏空思路

　　隔夜豆油延續回調，印尼棕櫚油出口加速，同時烏克蘭葵花油出口好轉，短期油脂供應增加，對油脂價格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動豆油消費大幅增加，美豆油庫存連續第三個月下降，NOPA數據顯示，5月份美豆壓榨1.71億蒲，環比增加0.8%，同比增加4.6%，壓榨水平低于預期，5月末美豆油庫存17.74億磅，環比下降2.2%，同比上升6.2%，后期需關注美豆油生物燃料消費兌現情況。5月24日印度政府取消了未來2年毛豆油和葵花油進口稅以應對國內食用油價格高企，豆油較棕櫚油出口競爭力進一步提高。國內方面，油廠壓榨量持續處于180萬噸左右的高位，豆油庫存持續緩慢增加，截至7月1日當周，國內豆油庫存為96.97萬噸，環比增加0.69%,同比增加4.02%。建議暫偏空思路。

　　棕櫚油：偏空思路

　　隔夜棕櫚油延續回調，印尼進一步放寬DMO出口比例至1：7,顯示其刺激出口意愿加強，短期供應大幅增加。馬來方面，馬棕進入增產周期，6月份馬棕產量環比上升， SPPOMA數據顯示，6月馬棕產量較上月同期增加3.78%,馬來政府預計未來1至2個月，將有1.8萬名來自印尼的移民工人前往棕櫚種植園工作，隨著馬來種植園海外勞工短缺局面逐步得到修復，疊加馬棕進入增產周期，三季度馬棕供應將持續增加。另一方面，棕櫚油出口需求整體疲弱，加上6月份馬棕出口將受到印尼出口加速的沖擊，后期馬棕出口不容樂觀，ITS/Amspec數據分別顯示，6月馬棕出口較上月同期下降10.39%/13.37%。若印尼出口刺激政策延續，疊加馬棕增產周期下累庫預期，加之美聯儲大幅加息，市場風險偏好降低，三季度油脂走勢或震蕩偏弱。國內方面，本周棕櫚油庫存上升，截至7月1日當周，國內棕櫚油庫存為21.56萬噸，環比增加3.01%，同比減少46.33%。國內棕櫚油套盤利潤有所改善，7-9月買船增加，供應偏緊局面或逐步緩解。操作上偏空思路。